تأثیر مدیریت سود بر هزینه سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده

در این پژوهش تأثیر مدیریت سود بر هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۰ بررسی شده است. مدیریت سود به‌عنوان یکی از مصادیق کاهش کیفیت گزارشگری مالی می‌تواند موجب افزایش عدم تقارن اطلاعاتی میان مدیران و سرمایه‌گذاران شود و در نتیجه، ریسک ادراک‌شده و نرخ بازده مورد انتظار تأمین‌کنندگان سرمایه را افزایش دهد. پژوهش حاضر از نظر هدف کاربردی و از نظر روش توصیفی–همبستگی است و با اتکا به داده‌های مالی شرکت‌های بورسی و الگوی داده‌های تابلویی، رابطه میان مدیریت سود و هزینه سرمایه را تحلیل می‌کند. متغیر مستقل پژوهش مدیریت سود است که بر پایه اقلام تعهدی اختیاری سنجیده می‌شود و متغیر وابسته، هزینه سرمایه است. همچنین متغیرهای کنترلی شامل اندازه شرکت، اهرم مالی، سودآوری و رشد فروش برای کنترل سایر عوامل اثرگذار بر هزینه سرمایه در مدل لحاظ شده‌اند. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که مدیریت سود اثر مثبت و معناداری بر هزینه سرمایه دارد؛ به این معنا که افزایش دستکاری در سود گزارش‌شده، کیفیت اطلاعات مالی را کاهش داده و سرمایه‌گذاران را به مطالبه بازده بیشتر سوق می‌دهد. نتایج همچنین نشان می‌دهد که برخی ویژگی‌های مالی شرکت‌ها، از جمله اهرم مالی، سودآوری، رشد فروش و اندازه شرکت، در تبیین تغییرات هزینه سرمایه نقش دارند. بر اساس این یافته‌ها، ارتقای شفافیت گزارشگری مالی و محدودسازی فرصت‌های مدیریت سود می‌تواند به کاهش هزینه سرمایه و بهبود کارایی بازار سرمایه کمک کند.