بررسی اثرتقویم ماه سال بر بازده بازار اوراق بهادار تهران

چکیده

در تحقیق کارایی بازار سهام، استدلال می شود که بازار سهام به صورت تصادفی حرکت می کند و تمام اطلاعات موجود را جذب می کند. در نتیجه، پیش بینی در مورد حرکت احتمالی آینده توسط سرمایه گذاران کاملاً غیرممکن است؛ اما پژوهشگران، ناهنجاری‌های تقویمی خاصی را شناسایی کرده‌اند که در آن یک روز (روزها) در یک هفته یا یک ماه در سال یا یک رویداد خاص در یک سال برای سرمایه‌گذاران برای کسب درآمد بیشتر از حد معمول مفید واقع شده است. از این رو، هدف از این مطالعه، بررسی اثر ماه سال بر بازار اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق از داده های سری زمانی روزانه شاخص کل در بازه زمانی (1388 تا 1402) استفاده شده است. این مطالعه از اثر ماه سال برای به تصویر کشیدن این ناهنجاری تقویمی استفاده می کند. برای مدل‌سازی نوسانات شرطی برای اثر ماه سال از مدل‌های خود رگرسیونی ناهمسانی واریانس شرطی ایگارچ، گونه‌ای از مدل گارج استفاده شده است. بر اساس یافته پژوهش اثر ماه سال در بازه زمانی مودر پژوهش به اثبات رسید. ما شواهدی از میانگین بازده منفی و معناداری برای ماه های اسفند و خرداد به طور قابل توجه پیدا کردیم.