تاثیر کیفیت سود شرکت در نگهداشت بیش از حد وجه نقد و ارزش نهایی آنها

چکیده

ﻛﻴﻔﻴﺖ ﺳﻮﺩ ﺍﺯ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻬﻢ ﻭ ﺗﺄﺛﻴﺮﮔﺬﺍﺭ ﺑﺮ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﻧﮕﻬﺪﺍﺭﻯ ﻭﺟﻪ ﺩﺭ ﻧﻘﺪ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ ﺍﺳﺖ. ﻧﺘﺎﻳﺞ ﺑﺮﺧﻰ ﺍﺯ ﭘﮋﻭﻫﺶﻫﺎﻯ ﻗﺒﻠﻰ ﻧﺸﺎﻥ ﺩﺍﺩﻩ ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﺍﻓﺰﺍﻳﺶ ﻛﻴﻔﻴﺖ ﺍﻃﻼﻋﺎﺕ ﺣﺴﺎﺑﺪﺍﺭﻯ، ﺑﺎﻋﺚ ﻛﺎﻫﺶ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﻧﮕﻬﺪﺍﺭﻯ ﻭﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎ ﻣﻰﮔﺮﺩﺩ. ﺍﺯ ﺍﻳﻦ ﺭﻭ، ﻫﺪﻑ ﺍﺻﻠﻰ ﻣﻘﺎﻟﻪ ﺣﺎﺿﺮ، ﺑﺮﺭﺳﻰ تاثیر کیفیت سود شرکت در نگهداشت بیش از حد وجه نقد و ارزش نهایی آنها ﺩﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ ﺗﻬﺮﺍﻥ ﺍﺳﺖ. ﺳﺎﻳﺮ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎﻯ ﻛﻨﺘﺮﻟﻰ ﻣﻮﺭﺩ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﺩﺭ ﭘﮋﻭﻫﺶ ﺣﺎﺿﺮ، ﻋﺒﺎﺭﺕﺍﻧﺪ ﺍﺯ ﻓﺮﺻﺖﻫﺎﻯ ﺭﺷﺪ، ﺍﻧﺪﺍﺯﻩ ﺷﺮﻛﺖ، ﺳﺎﺧﺘﺎﺭ ﺳﺮﺭﺳﻴﺪ ﺑﺪﻫﻰﻫﺎ، ﺭﺍﺑﻄﻪ ﺑﺎ ﻣﺆﺳﺴﺎﺕ ﻣﺎﻟﻰ، ﻫﺰﻳﻨﻪ ﻓﺮﺻﺖ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬﺍﺭﻱ ﺷﺪﻩ ﺩﺭ ﺩﺍﺭﺍﻳﻰﻫﺎﻯ ﻧﻘﺪﻯ، ﺍﻫﺮﻡ ﺷﺮﻛﺖ، ﺳﺎﻳﺮ ﺩﺍﺭﺍﻳﻰﻫﺎﻯ ﻧﻘﺪﻯ، ﻇﺮﻓﻴﺖ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺟﺮﻳﺎﻥﻫﺎﻯ ﻧﻘﺪﻯ، ﺩﺭﺻﺪ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮﺩ، ﻧﺴﺒﺖ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬﺍﺭﻯ ﺩﺭ ﺩﺍﺭﺍﻳﻰﻫﺎﻯ ﺛﺎﺑﺖ ﺑﺮ ﺧﺎﻟﺺ ﺩﺍﺭﺍﻳﻰﻫﺎﻯ ﺛﺎﺑﺖ ﺍﻭﻝ ﺩﻭﺭﻩ، ﺗﻌﺪﺍﺩ ﺳﺎﻝﻫﺎﻳﻰ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺧﻮﺩ ﺍﺩﺍﻣﻪ ﺩﺍﺩﻩ ﺍﺳﺖ ﻋﻀﻮﻳﺖ ﺩﺭ ﮔﺮﻭﻩ ﺗﺠﺎﺭﻯ. ﺑﺮﺍﻯ ﻧﻴﻞ ﺑﻪ ﻫﺪﻑ ﭘﮋﻭﻫﺶ، ﺍﻃﻼﻋﺎﺕ 5 ساله(1392- 1396) ﺻﺪ ﻭ ﭘﻨﺠﺎﻩ ﺷﺮﻛﺖ، ﻣﻮﺭﺩ ﺑﺮﺭﺳﻰ ﻗﺮﺍﺭ ﮔﺮﻓﺖ. ﺑﺮﺍﻱ ﺁﺯﻣﻮﻥ ﻓﺮﺿﻴﻪﻫﺎ، ﺍﺯ ﺭﮔﺮﺳﻴﻮﻥ ﭼﻨﺪ ﻣﺘﻐﻴﺮﻩ ﺑﺎ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﺍﺯ ﺩﺍﺩﻩﻫﺎﻯ ﺗﺮﻛﻴﺒﻰ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﺷﺪﻩ ﺍﺳﺖ. ﻧﺘﺎﻳﺞ ﭘﮋﻭﻫﺶ ﻧﺸﺎﻥ ﺩﺍﺩﻩ ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻴﻦ ﻛﻴﻔﻴﺖ ﺳﻮﺩ ﻭ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﻧﮕﻬﺪﺍﺭﻯ ﻭﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺩﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ ﺗﻬﺮﺍﻥ، ﺭﺍﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﻰ ﻭ ﻣﻌﻨﻰﺩﺍﺭ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﺍﺭﺩ. ﺑﻪ ﻃﻮﺭ ﻛﻠﻰ، ﻧﺘﺎﻳﺞ ﭘﮋﻭﻫﺶ ﻧﺸﺎﻥ ﺩﺍﺩﻩ ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ۸۵ ﺩﺭﺻﺪ ﺍﺯ ﺗﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﺩﺭ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﻧﮕﻬﺪﺍﺭﻯ ﻭﺟﻪ ﻧﻘﺪ ﺷﺮﻛﺖﻫﺎﻯ ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪﻩ ﺩﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ ﺗﻬﺮﺍﻥ، ﺑﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎﻯ ﻣﻮﺭﺩ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﺩﺭ ﻣﺪﻝ ﭘﮋﻭﻫﺶ، ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺩﺍﺩﻩ ﻣﻰﺷﻮﺩ.